Alors que les crises financières ont traditionnellement été le principal moteur de la résilience dans le secteur financier, un nouveau défi émerge : celui des perturbations d’ordre naturel, et plus particulièrement des risques liés au changement climatique.
Ces risques, qu’ils soient physiques (ouragans, inondations, sécheresses) ou de transition (liés à la décarbonation de l’économie), représentent une menace croissante pour la stabilité du système financier.
Les risques climatiques : un défi pour la résilience financière
Les institutions financières doivent désormais intégrer les risques climatiques dans leur stratégie de résilience. Ces risques se manifestent de deux manières principales :
⦁ Risques physiques : Les catastrophes naturelles (comme les ouragans ou les inondations) peuvent endommager les infrastructures, perturber les chaînes d’approvisionnement et affecter la solvabilité des emprunteurs. Par exemple, une banque dont les clients sont situés dans une zone exposée aux inondations pourrait subir des pertes importantes en cas de catastrophe.
⦁ Risques de transition : La transition vers une économie bas-carbone peut entraîner des perturbations majeures, comme la dépréciation des actifs liés aux énergies fossiles ou l’augmentation des coûts de conformité pour les entreprises polluantes. Ces risques peuvent affecter la stabilité financière à grande échelle.
La résilience naturelle : une nouvelle dimension de la résilience financière
Pour faire face à ces défis, les institutions financières doivent développer une résilience naturelle, c’est-à-dire une capacité à anticiper, absorber et s’adapter aux risques climatiques. Cela implique :
⦁ L’intégration des risques climatiques dans les modèles de risque : Les institutions doivent évaluer l’exposition de leurs portefeuilles aux risques physiques et de transition, et ajuster leurs stratégies en conséquence.
⦁ La diversification des actifs : Tout comme la biodiversité renforce la résilience d’un écosystème, la diversification des portefeuilles (en incluant des actifs verts ou résilients au climat) peut renforcer la stabilité financière.
⦁ La collaboration avec les régulateurs et les autres acteurs: Les risques climatiques étant systémiques, leur gestion nécessite une coordination à l’échelle du secteur financier et au-delà.
Un exemple concret : les tests de résistance climatique
De plus en plus de régulateurs, comme la Banque d’Angleterre ou la Banque centrale européenne, exigent des tests de résistance climatique pour évaluer la capacité des institutions financières à résister aux chocs climatiques. Ces tests permettent d’identifier les vulnérabilités et de renforcer la résilience naturelle du secteur.
⦁ Tests de résistance climatique : recommandations ou obligations ?
⦁ Dans l’Union européenne
⦁ Recommandations : La Banque centrale européenne (BCE) a lancé en 2022 un exercice pilote de stress tests climatiques pour les banques de la zone euro. Bien que cet exercice ne soit pas encore obligatoire, il est fortement encouragé et sert de précurseur à des exigences futures.
⦁ Obligations en vue : Dans le cadre du règlement DORA (Digital Operational Resilience Act) et des directives européennes sur la finance durable (comme la Taxonomie européenne), les tests de résistance climatique pourraient devenir obligatoires dans les années à venir.
⦁ Au Royaume-Uni
⦁ Obligations : La Banque d’Angleterre a rendu les stress tests climatiques obligatoires pour les grandes banques et compagnies d’assurance britanniques depuis 2021. Ces tests visent à évaluer la résilience des institutions face aux risques climatiques physiques et de transition.
⦁ Aux États-Unis
⦁ Recommandations : Pour l’instant, les tests de résistance climatique ne sont pas obligatoires aux États-Unis. Cependant, la Réserve fédérale (Fed) a lancé des initiatives pilotes pour évaluer les risques climatiques dans le secteur financier.
⦁ Pressions croissantes : Sous l’administration Biden, les régulateurs américains, comme la Securities and Exchange Commission (SEC), envisagent d’imposer des obligations de reporting climatique, qui pourraient inclure des tests de résistance.
⦁ En Asie
⦁ Mix de recommandations et d’obligations : Certains pays, comme le Japon et Singapour, ont lancé des initiatives pilotes pour les stress tests climatiques, mais ils ne sont pas encore obligatoires. En revanche, la Banque centrale de Chine a commencé à intégrer des tests de résistance climatique dans son cadre réglementaire.
⦁ Pourquoi cette transition vers des obligations ?
Les régulateurs reconnaissent de plus en plus que les risques climatiques sont des risques financiers. Par conséquent, ils estiment que les institutions financières doivent être préparées à faire face à ces risques, tout comme elles le sont pour les crises économiques ou les cyberattaques.
Les tests de résistance climatique permettent de :
⦁ Identifier les vulnérabilités des institutions face aux risques physiques (ouragans, inondations) et de transition (décarbonation).
⦁ Évaluer l’impact des risques climatiques sur les portefeuilles d’actifs, les modèles économiques et la stabilité financière.
⦁ Encourager les institutions à intégrer les risques climatiques dans leur stratégie et leur gestion des risques.
⦁ Exemples concrets de tests de résistance climatique
⦁ Banque d’Angleterre (2021) : Les banques et assureurs britanniques ont été soumis à trois scénarios climatiques (transition rapide, transition tardive, absence de transition) pour évaluer leur résilience.
⦁ Banque centrale européenne (2022) : La BCE a testé la résilience des banques de la zone euro face à des scénarios climatiques sur 30 ans, en se concentrant sur les risques physiques et de transition.
⦁ Autorité de régulation prudentielle (ACP, France) : En France, les banques et assureurs sont encouragés à participer à des exercices de stress tests climatiques, en lien avec les directives européennes.
⦁ Conclusion : une tendance vers l’obligation
Actuellement, les tests de résistance climatique sont encore en phase de transition. Dans certaines juridictions (comme le Royaume-Uni), ils sont déjà obligatoires, tandis que dans d’autres (comme l’UE et les États-Unis), ils sont fortement encouragés mais pas encore contraignants. Cependant, la tendance est claire : les régulateurs mondiaux se dirigent vers une obligation généralisée des stress tests climatiques, afin de garantir la résilience du système financier face aux défis climatiques.